Kraft FoodsとHeinzの合併合意

この合併でできる新会社は北米で３番目、世界で５番目に大きい食料飲料会社となる。
3月24日時点でKraft Foodsの株主は1株あたり$16.5のspecial cash dividendを得る。
Kraft Foodsの株主は新会社の49%の株式を、Heinzの株主は51%の株式を得る。
新会社はKraft Foodsの現在のdividendを維持し、将来にわたって増やし続けるつもり。

問題１：新会社はlistingが維持されるのか。
問題２：私のアカウントで株式交換ができるのか。

Heinzは買収を機に非上場になったけど今更listしなおしはなさそうな気が。
Kraftを売却するとえらい課税されます。困ります。
それにしてもあの爺さん早くなんとかしないと根こそぎ持っていかれそうだ。

Disclosure: KRFT どうしよう

BHP BillitonからのSouth32切り離し

BHPは石炭やアルミ・ニッケルなどの鉱物資源事業をまとめてSouth32として切り離す計画ですが、これに関して発表がありました。

BHPはSouth32のdemerger後も従来どおりのdividend policyを維持する。
South32はUnderlying Earningsの最低40%を半年毎に配当支払いする。最初の配当は2015年12月期末から。
株主によるdemergerのvoteは5月6日。

Chairmanによると「今回のdemergerはBHPをシンプルにし、shareholder valueを解き放つ見込みがある」とのこと。
現在BHPには13の国と6大陸に41の資産がありますが、South32切り離し後は8つの国と3大陸に19の資産となります。
South32の事業のほとんどは豪州と南アにあり、南緯32度線が新会社の名称のもとになりました。
BHPの2割弱の資産がSouth32になるようです。経営陣も決定済みです。


South32として切り離すのは紫と緑のところです。（EBITをタイプミスしてますね。面倒なのでこのままで。すいません）
上記グラフは2014年6月時点のものですが、2014年12月時点の利益ベースで4%がSouth32となります。

今回のdemergerがうまくいくのかよくわかりません。
切り離し後もBHPは減配しないようなのでSouth32の配当分は配当増加が見込めますが微々たる額になりそうです。


Disclosure:Long BHP

Archer Daniels Midland Co. (ADM) への投資タイミングを考える

なるべくなら企業は安くなったときに買いたいものです。
同社に投資するとしてどのようなときを待つといいでしょうか。
過去に同社の株価が下がった、あるいは経営状態が悪くなったのはざっくり以下のようなときです。

１．価格カルテルへの巨額な制裁金支払いが決まったとき。
２．農作物価格が急騰したとき。
３．グローバルなリセッションのとき。

同社はロビー活動、政界への献金を積極的におこなっており幾度かの不正行為？をのりきってきましたが、1990年代の価格カルテルではカーギルから招聘したアンドレス氏が辞任することとなりました。今後も不正疑惑が出てくるかもしれません。

同社は農作物を買い取り、Processingの過程を経たものを売っています。例えば大豆からは食用油、とうもろこしからはエタノールや甘味料です。農作物価格の急騰は同社にとってはマイナスです。干ばつや投機によって価格急騰がおきたときは好機かもしれません。

グローバルなリセッションはいつか必ずおきますがそれがいつかはわかりません。なるべく早く来てほしいですが。

Archer Daniels Midland Co. (ADM) に投資したい

世界の人口は2100年までは増加の見込みです。
ミドルクラス人口は2030年までに倍増する見込みです。
人が増えれば食糧が必要でしょう、ということでADMを調査中。
以下、ざっくりと。

事業内容は農家から穀物を集荷し世界中に売りさばくという至極単純なものです。
Operating Marginは直近で3.5%、とうもろこしや菜種にブランドはありません。

長期的なWACCは8%、株主から預かった資本へのリターンは最低でも8%必要と考えているようです。
2015年以降のROICは10%を目標としています。
2012年、2013年は米国の歴史的な干ばつのせいかROICは6%に沈みましたが、2014年は9%となっています。

同社は40年連続増配企業です。
中期的なpayoutのレンジは30%-40%としています。
直近のpayoutは28%、増配余地は十分です。

現在のyieldは2.4%
過去20年のyieldと比べるとリセッション直後を除いては高めの水準です。
納得できるレベルですがattractiveというほどではありません。

SBI証券の外国株式特定口座対応

年内に特定口座対応とのことですね。
楽天証券は株式分割の対応などがいまいちだったのですが、SBI証券はそのあたりどう対応してくるでしょうか。
あまり期待できそうにありませんが楽しみに待ちましょう（対応は年末ごろか）

DRIPはないでしょうね。
配当金再投資については自動か手動か、どちらがいいでしょうか。

よく見に行くDividend Growth Investorさんが最近このことに関して書いていました。
一部アカウントについては資金移動の問題とかで自動再投資にしているようですが、各企業のattractiveなentry pointを見計らって手動で再投資するほうを好むそうです（間違ってたらすいません）
今のところ私は手動しかできないのでなるべくattractiveなところで買いたいものです。