テバ、FCPA罰則金$519Mで合意

ロシア、メキシコ、ウクライナにおける公務員への贈賄に対する罰則金が$519Mで、DOJへの協力や矯正施策の履行などで20%ディスカウントされたそうです。
昨日のアフターマーケットでは10%、今日のプレマーケットでは7%ほど株価が下落しています。
現在の株価は営業利益が四分の一だった10年前の水準です。

2/1追記
FCPAの罰則金合意は昨年にアナウンスしてたのでなんであらためて落ちるのかなと思っていたのですが、どうやら原因はこちらだったようですね。

売られすぎかもな企業、その後

売られすぎかもな企業を書いていたのを思い出したので、その後どうなったのか確認してみる。



単純に株価を見ると、
CMI：大きく上昇
QCOM：堅調に推移していたが、りんご屋さんともめごとがあったようで急落
BEN：指数に若干劣後
GPS：いまいち
VIAB：いまいち。減配もしてしまった。CBSとの再合併もなさそう。

最近だと医薬品が売られているようなのでまたいくつか取り上げてみたい。

Disclosure:ないね

water war

ご承知のとおり米国では炭酸飲料の販売が減少しています。
一方でボトル入り飲料水の販売は増加しておりこのほど両者の販売量が入れ替わりました。
ペプシコはこの分野で攻勢に出るためスーパーボウルでCMを打つようです。
なお急成長している高級飲料水の分野ではコカコーラのsmartwaterが44%のシェアを占めています。

Disclosure:Long KO,PEP

Diageo(DEO) 増配4.9%

中間配当が現地通貨で4.9%の増配です。

中間の売上高、営業利益はそれぞれ14.5%, 28.0%アップしました。
ただいずれも為替の影響が大きくOrganic growthは4.4%でした。
この結果を受けてかプレマーケットでは株価が4%以上上昇しています。

個人的には決算数値への為替の影響はあまり気にしないことにしています。
しかし配当金支払いのある企業なら通常は稼いだキャッシュをドルやポンドに替えて支払う必要がある（任天堂のように金庫に１超円の現金・証券がある場合を除いては）ので、やはりプラスの影響があるにこしたことはないですかね。

ちなみに中間のFCFは下記のようになっていました。


DEOは初期投資以来あまり株価が下がっておらず追加投資の機会にめぐまれません。
最近は為替の影響によりドルで受け取る配当金が減少していますが、大きく調整したときは追加で買っておきたい企業です。

Disclosure:Long DEO,任天堂

Kimberly-Clark(KMB) 増配5.4%

今回で45年の連続増配です。

2016年
売上高 Organic +3%, Currency -5%
調整後EPS +5%

2017年見通し
売上高 Organic +2%
調整後EPS +3~5%
自社株買い $1B程度

決算の数字は平凡なものでしたので、4%の株価上昇は自社株買いを受けてのものでしょうか。

Disclosure:Long KMB

ロシア政府による喫煙者減少への取り組み

ロシアが2015年以降に生まれた人のタバコ購入を禁止する法案を検討中

今後どうなるのかわかりませんが実際に法案が可決施行された場合、最も影響を受けるのは当地にて高いシェアを持つJTになりそうですね。
政府としてはたばこ税も重要な財源でしょうしあまり締め付けるのは痛し痒しかと。なぜ2015年以降に生まれた人なのかがよくわかりませんが禁止されない人を通じて入手できるならあまり効果は期待できなさそう。それも禁止されるとアンダーグラウンドなマーケットに流れそうで、政府としては財源も減るし喫煙率も減少しないしでふんだりけったり。
法案は2033年に発布される予定だそうですが、さてどうなりますかね。

Disclosure:Long JT

原油価格のゆくえ

本日のNMSより
MSAMNYの曽根氏によると、
基本的に原油価格は底堅いとの認識。
最近原油生産量は増加しているが、シェールオイル企業での油井コストも上昇している。
コスト増の原因は開発委託先の油田サービス企業が最近の掘削リグ稼動数の増加傾向を理由に価格設定を強気へと転じているから。この先はコスト増により生産調整が予想される。
逆の向きとしては、OPECが減産合意しているものの、ドル高、米国原油在庫増、先物買いポジション積み上がりなど弱気材料はそろっている。
今後の原油価格は来月中ごろに判明するOPECによる減産への積極的な取り組みが確認されなければ$50割れの可能性も。
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Energy sectorはポートフォリオにおけるその割合をマイルドな按配に調整したことから現時点で追加取得は考えていません。株価も一時期に比べると結構上昇してしまっていますしね。保有している当該セクター（オイルメジャー、油田サービス企業、パイプライン運営企業を含む）のトータルリターンもプラスになっていました。
また大きく値崩れすることがあれば考えましょう。といいつつそこでエントリーできるかは別の話。

たばこと酒

Altria GroupはプライベートカンパニーのNat Shermanを買収すると発表しました。
Nat Shermanはプレミアムなタバコ、葉巻を販売している老舗中の老舗とのことです。
なお買収に関する条件などは公開されていません。

DiageoはUnited Spiritsの持分を増やそうとしているのではないかとブルームバーグが報じました。
United Spiritsはインドのアルコール飲料メーカーでwikiによるとボリュームベースで世界２位のスピリッツメーカーだそうです。Diageoは2013年に10%の株式を取得して以来ジョジョに増やし続けており現在では55%になっています。

intermission - るーた
OPT100Eを導入しました。現時点では暫定、様子見です。
tcpフラグのフィルタリング設定もちゃんとできるということで選んでみました。
新たにるーたを導入ということで久々にるーたのsyslogを見ましたがやはり来てます。
tcpとudpで数秒ごとに外部からのアクセスをるーたがdiscardしています。
個人ゆーすといえども一応フィルタリング設定はしておきたいものですね。

Disclosure:Long MO,DEO

2016年増配に対する減配と為替の影響

ざっくりですが2016年増配額を100%とすると、減配が-65%、英国企業による為替の影響が-15%、結果として正味増配は20%となりました。英国企業は現地通貨で増配のところもあるので実際のところ為替の影響は-15%以上だったことになります。

減配はできればさけたいところですが平均以上の銘柄選択能力を持っていないと自負する身として減配リスクは受容です。
為替に関してはあまり考えてもしかたないので受取配当金への為替リスクも受容です。今後も良いと思えば米国以外の企業へも投資していきます。

増配が受取配当金増加を牽引してくれるといいのですが、配当金再投資、追加投資も続けていきます。

配当成長ポートフォリオの配当金（2016年12月）

月間増加率8.2%（前年同期比）
うち配当成長による増加4.3%
うち追加投資による増加3.9%

YTD増加率13.1%（前年同期比）
うち配当成長による増加0.8%
うち追加投資による増加12.3%

一部配当月変更に伴い増加率は正確ではありません。
また配当月は変わることが多くなりそうなので今後数字は適当にやっていこうと思います。

intermission - router
我が家に光回線を導入したときに購入したルータはいいやつだったので、同型でバックアップを2台買っておいたのですがついに3台目も不調になってしまいました。3万円くらいまでで次の候補を検討中。
同じルータだとハードがダメになっても設定ファイルを使いまわせるので楽だったんですが。新たにinとoutの静的フィルタを設定するとか面倒くさいんですよね。
3台目がダメになるころにはIPv6とかもあるかなと思っていたのですがぜんぜんでした。こんなことならバックアップをもっと買っておくんだった。

2017年最初の獲得候補

MDT
VFC

今年の投資タイミングは一定期間ごととか決めず適当にやっていく予定です。

2017年投資方針

配当成長ポートフォリオ
$12,000下限で投資
新規と$3,000未満の保有企業を優先

日本企業
買は狙っているところが安くなれば随時
売は100~200万程度が候補

ドル
120円あたりから$90,000を上限に売却を検討

他
現時点では未定

intermission - 休暇は終わりぬ
ぬといいつつ開始は5日からなのですが。
年末はローグ・ワンを見てきました。
今年はエピソード8が公開予定ですね。
スターウォーズシリーズは2019年まで毎年一作ずつ公開予定なので楽しみです。